Еженедельный дайджест
от экспертов банка «Ренессанс»


В ожидании роста

Обзор рынка с 29 мая по 4 июня 2023

Макроэкономика

Россия
ЦБ опубликовал доклад «О чем говорят тренды» за май 2023 года. Согласно документу, после достижения апрельского минимума 2,3% годовая инфляция, начиная с мая до конца года, будет увеличиваться. Текущие темпы роста цен сохраняются на уровне ~4% в пересчете на год. На фоне растущего потребительского спроса и ослабления рубля увеличиваются проинфляционные риски, что может привести к повышению текущих темпов роста потребительских цен. В этом случае может потребоваться проведение более жесткой денежно-кредитной политики. В апреле сезонно-сглаженный рост потребительских цен повысился до 3,8% м/м при снижении годовой инфляции до 2,3%. Следующее заседание ЦБ по ставке пройдет 9 июня, на нем мы ожидаем сохранение ставки на уровне 7,5% с сохранением жесткого сигнала на заседание 21 июля.

ЦБ опубликовал ежемесячный макроэкономический опрос аналитиков. Прогноз по инфляции улучшен до 5,5% в 2023 году (5,9% ранее), и 4% в 2024 и 2025 годах. Аналитики не изменили ожиданий по траектории ключевой ставки на всем прогнозном горизонте: 7,5% годовых, 7,0% годовых и 6,0% годовых в среднем в 2023—2025 годах соответственно. Согласно июньским данным, ожидается рост ВВП в 2023 году на 0,8%, в 2024 и 2025 годах рост на 1,4% и 1,5% соответственно. Прогноз на 2023 год был значительно улучшен, в апреле аналитики ожидали снижение ВВП на 0,1%. Также сохраняются ожидания по плавному ослаблению рубля. Прогноз аналитиков на 2023 год — 76,9 рублей за доллар (76,0 ранее), на 2024 год — 77,9 рублей за доллар (77,0 ранее), на 2025 год — 79,5 рублей за доллар (79 ранее). Понижен прогноз по ценам на нефть Urals: в 2023 году баррель нефти будет торговаться за $ 56 ($ 60 ранее) и $ 60 в 2024 и 2025 годах.

По оценке Минэкономразвития, в апреле 2023 г. рост ВВП с исключением сезонного фактора составил 0,2% м/м после роста на 1,1% м/м месяцем ранее. В годовом выражении ВВП вырос 3,3% г/г после снижения на 0,7% г/г в марте, рост связан с эффектом низкой базы апреля 2022 года. Промышленное производство в апреле с устранением сезонного фактора выросло на 1,8% м/м после роста на 1,2% м/м в марте. В годовом выражении также наблюдался рост 5,2% г/г после 1,2% г/г в марте. Обрабатывающие производства продемонстрировали в апреле рост на 8,0% г/г после роста на 6,3% г/г в марте, что частично обусловлено эффектом низкой базы прошлого года. С учётом сезонности помесячный рост составил 2,8% м/м (+3,6% м/м в марте). В добывающей промышленности в апреле возобновился рост после 7-ми месяцев отрицательных темпов: +3,1% г/г после снижения на 3,6% г/г месяцем ранее. С устранением сезонного фактора помесячный рост составил 1,0% м/м после снижения на 1,0% м/м в марте. Данные по добыче нефти и газа с прошлого месяца не публикуются.
Мир
По предварительной оценке Евростата, индекс потребительских цен Еврозоны в мае увеличился на 6,1% в годовом выражении. Таким образом, инфляция замедлилась по сравнению с 7% в апреле и опустилась до минимума с февраля 2022 года. Базовая инфляция без учета цен на продукты питания и энергоносители замедлилась до 5,3% в годовом выражении с 5,6% в апреле, прогноз предполагал рост на 5,5% г/г. В помесячном выражении цены не изменились, когда прогноз предполагал рост на 0,6% м/м. В Германии годовая инфляция составила 6,1% после 7,2% в апреле. В помесячном выражении была зафиксирована дефляция, цены в мае снизились на 0,1% относительно апрельских значений. Оба показателя оказались значительно лучше прогнозов, которые предполагали рост на 7,3% г/г и 0,6% м/м. Замедление темпа роста цен в Еврозоне может стать сигналом для смягчения ястребиной риторики ЕЦБ. Следующее заседание регулятора по ставке пройдет 15 июня, на текущий момент рынок ожидает повышение ставки на 25 базисных пунктов, однако уже после июньского заседания возможна пауза.

Необходимость замедления ужесточения ДПК в Европе подтверждают подавленные экономические настроения. По данным Еврокомиссии, индекс деловых настроений Еврозоны в мае сократился до 96,5 пунктов против 99,0 в апреле и прогнозного роста до 99,9 пунктов. Деловые настроения в промышленности продолжают снижаться: -5,2 после -2,8 в апреле, когда прогноз предполагал рост до 0,1 пункта. Темпы в услугах также снизились до 7,0 пунктов после 9,9 месяцем ранее. Хуже всего в Европе чувствует себя промышленность, индекс деловой активности в этой сфере в мае снизился до 44,8 пунктов — минимума с июня 2020 года, когда в Европе был локдаун.

Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) США в апреле выросло до максимальных за три месяца 10,103 млн. Данные вышли выше прогноза, который предполагал рост до 9,775 млн. Безработица в Штатах по итогам мая выросла с 3,4% до 3,7%, когда прогноз предполагал рост всего до 3,5%.

В Китае индекс деловой активности в производственном секторе в мае снизился до 48,8 пунктов, когда прогноз ожидал рост до 51,4 пунктов. Индекс деловой активности в непроизводственном секторе также снизился и составил 54,5 пункта. На этом фоне композитный индекс снизился с 54,4 до 52,9 пунктов. Судя по данным, экономика КНР восстанавливается не так быстро, как этого ожидали инвесторы в начале года после снятия COVID ограничений. Также слабость китайской экономики косвенно подтверждают низкие цены на палладий — металл, который Китай активно использует в промышленности и закупает из других стран. Цены на палладий с начала года снизились на 21,4% до $ 1400 за унцию.
Нефтяной сектор
В воскресенье страны ОПЕК+ приняли решение сократить добычу нефти в 2024 году на 1,4 млн б/с относительно текущих уровней до 40,46 млн б/с. Также Саудовская Аравия заявила, что добровольно сократит добычу нефти на 1 млн б/с на июль. Россия, в свою очередь продлит свое добровольное сокращение добычи нефти на 500 тыс. б/с до конца декабря 2024 года, оно будет считаться от квоты на 2024 год. В рамках сокращения добычи ОПЕК+ в 2024 году Россия обязалась сократить квоту по добыче на 650 тыс. б/с. Таким образом прогнозируемый объем добычи нефти в 2024 году составит ~9,3 млн б/с против ~9,9 млн б/с в 2022 году.

Минфин опубликовал расчет средней цены Urals в мае. Согласно расчетам, нефть торговалась за $ 53,34 за баррель, что в 1,48 раз ниже, чем в мае 2022 года и на 10% ниже, чем в апреле. Средняя цена Brent в мае равнялась $ 75,7 после $ 83,4 в апреле. Таким образом, дисконт Brent к Urals в мае сохранился на уровне 30% или $ 22.
Корпоративные новости
Московская Биржа сообщила об изменениях в новой базе расчета индекса IMOEX. С 16 июня 2023 года в базу расчёта войдут обыкновенные акции: ПАО «ФСК — Россети» и ПАО «Сегежа Групп». Также в лист ожидания на включение в Индекс МосБиржи войдут: депозитарные расписки на акции иностранного эмитента QIWI, обыкновенные акции ПАО «Юнипро», обыкновенные акции ПАО «Группа Позитив» и обыкновенные акции ПАО «Селигдар». В лист ожидания на исключение из Индекса МосБиржи войдут: обыкновенные акции ПАО «Магнит» и депозитарные расписки Fix Price.

Роснефть опубликовала операционные и финансовые результаты за 1 кв. 2023 г. Добыча углеводородов выросла на 1,3% кв/кв до 5,6 млн б.н.э. в сутки, добыча жидких углеводородов выросла на 0,8% кв/кв, превысив 4,0 млн б/с. Добыча газа возросла на 2,7% кв/кв до 1,5 млн б.н.э. в сутки. Несмотря на рост поставок, выручка снизилась на 1,1% кв/кв до 1 823 млрд руб. на фоне снижения цен реализации. EBITDA увеличилась на 25% кв/кв до 672 млрд руб., маржа EBITDA достигла 36,7%. Чистая прибыль увеличилась на 46% кв/кв и составила 323 млрд руб. Показатель чистый долг/EBITDA на конец 1 кв. составил 1,3x. Основным драйвером роста объемов добычи углеводородов стало увеличение добычи углеводородов на проекте «Сахалин-1» в 1,8 раза кв/кв. Рост EBITDA связан с сокращением затрат на добычу углеводородов на 5% кв/кв и на переработку нефти на 12,7% кв/кв. Во 2 квартале ожидается существенное снижение добычи нефти на фоне планового сокращения добычи в РФ на 500 тыс. б/с., в 1 квартале плановое сокращение добычи Роснефть не затронуло.
РусГидро опубликовало финансовые результаты за 1 кв. 2023 года. Выручка с учетом государственных субсидий выросла на 20,9% г/г до 156,8 млрд руб. EBITDA увеличилась на 21,6% г/г до 43,3 млрд руб., рентабельность EBITDA составила 27,6% (27,5% в 1 кв. 2022 года). Чистая прибыль выросла на 38,1% г/г до 27,3 млрд руб. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 2,3х на конец отчетного периода (2,2x на 31.12.2022). Рост выручки РусГидро связан с ростом цен на электроэнергию. Относительно первого квартала 2022 года стоимость электричества в европейской части страны выросла на 9%, на территории Сибири — на 22%, на Дальнем Востоке для промышленных предприятий — на 50%. В 1 кв. капитальные затраты РусГидро выросли до 62,2 млрд руб. против 13,7 млрд годом ранее и 112 млрд руб. по итогам всего 2022 года. Рост инвестиций связан с масштабным обновлением оборудования на энергостанциях. На 2023 год запланированы инвестиции в размере 167,3 млрд руб., на 2024 год — 172,6 млрд руб., на 2025 год — 178,4 млрд руб. Свободный денежный поток (FCF) по итогам 1 квартала составил -31,5 млрд руб. Ожидается, что в 2023—2024 годах FCF будет оставаться отрицательным.

Норникель представил обзор рынка металлов. Компания ожидает, что профицит на рынке никеля в 2024 г. сохранится на уровне ~180 тыс. тонн. В Китае и Индонезии предложение никеля будет превышать спрос, в то время как западные рынки будут сбалансированными. Рынок палладия, по мнению компании, в 2023 году будет в дефиците ~0,2 млн унций на фоне замедленного восстановления авторынка. В 2024 году ожидается, что рынок палладия станет сбалансированным. Норникель ожидает рост промышленного спроса на платину благодаря расширению мощностей в химической и стекольной промышленности Китая и росту использования в автопроме. Ожидается перевод рынка из профицита к относительному балансу в 2023—2024 гг. Среди ключевых рисков со стороны предложения компания выделила: снижение производства металла в ЮАР на фоне энергокризиса, производственные сложности в Северной Америке, снижение производства в РФ из-за ремонтов и уменьшения числа автомобилей в утилизации.

Совет директоров группы «Самолет» одобрил выкуп акций компании на 10 млрд руб. до конца 2023 года. Менеджмент Самолета объясняет решение о buyback тем, что справедливая оценка стоимости чистых активов компании в пять раз выше текущей капитализации, а динамика цены акций не отражает кратный рост бизнеса. Выкуп акций является сильным драйвером роста для котировок девелопера, с открытия торгов в понедельник акции выросли на ~12%. Текущая капитализация Самолета составляет ~188 млрд руб. Таким образом, компания выкупит 5,3% капитала и 59% акций в свободном обращении.

Совет директоров ФосАгро рекомендовал утвердить дивиденды из расчета 264 рубля на одну обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра для получения дивидендов — 11 июля 2023 г. Окончательное решение о выплате дивидендов будет принято 30 июня 2023 г. Дивидендная доходность на 2 июня составляет ~3,5%.

Polymetal объявил о том, что меняет страну регистрации. На общем собрании акционеров Polymetal было принято решение о редомициляции компании в Казахстан. На данный момент компания зарегистрирована на острове Джерси в британской юрисдикции. Ожидаемая дата окончания редомициляции — 17 июля, к этой же дате планируется приостановка торгов на Лондонской фондовой бирже.

Совет директоров НЛМК рекомендовал не платить дивиденды за 2022 год. Решение СД было ожидаемым, ранее ММК и Северсталь отказались от выплат по итогам 2022 года. На котировках НЛМК решение совета директоров не отразилось.
Совет директоров ТГК-1 рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год. Акции ТГК-1 с открытия торгов снизились на 4%.

Совет директоров Мечел рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. Обыкновенные акции Мечела не отреагировали на новость, привилегированные акции в моменте снижались на 5%, торговую сессию 2 июня они завершили снижением на 2%. По итогам недели обычные акции снизились на ~8,6%, а привилегированные на ~15%.
Совет директоров НКХП (Новороссийский комбинат хлебопродуктов) рекомендовал выплатить 14 рублей 62 копейки дивидендов на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра под дивиденды — 12 июля 2023 года. Дивидендная доходность на 2 июня ~3,7%.
Валютный рынок
  • Рубль ослаб по отношению к доллару и евро. Курс составляет 81,50 руб/долл. (+1,80%), и 87,41 руб/евро (+2,02%).
  • Евро и фунт укрепились по отношению к доллару, курс составляет 1,07 евро/доллар (+0,20%) и 1,25 фунт/долл (+0,84%).

Доллар США

81,50
1,80%
Евро
87,41
2,02%
Евро/Доллар
1,07
0,20%
Фунт/Доллар
1,25
0,84%
Хотите инвестировать в акции и облигации?
Откройте брокерский счёт онлайн – без комиссий и платежей!
Сырьевые рынки
  • Цены на нефть выросли на 0,43% до 77,66 долл/баррель, Цена на золото составила 1948 долл. за унцию (-1,53%).
  • Цена на платину снизилась до 1004 долл. за унцию (-1,85%), цена на палладий уменьшилась до 1420 долл. за унцию (-0,22%).

НЕФТЬ Brent, $

77,66
0,43%

Палладий

1420,36
-0,22%

Золото

1947,63
0,07%

Платина

1003,50
-1,85%
Российские индексы:
  • Индекс МосБиржи вырос на 1,40% до 2719,48 пунктов, Индекс RGBI (индекс МосБиржи государственных облигаций) снизился до 129,63 пунктов (-0,14%).
  • Индекс РТС снизился до 1051,53 пунктов (-0,39%).
РЕПО (МОСБИРЖА)
7,18%

ОФЗ 26207

8,77%

ОФЗ 26218

10,21%

Индекс RGBI

129,63

МОСБИРЖА

2719,48

РТС

1051,53
Дивидендный календарь
Представленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов 2 июня 2023 г
АкцияПоследний день покупкиЦенаОжид.
дивиденд, руб./акция
Доход, %
РОСБАНК ао 2022
КУПИТЬ ROSB
07.06.2023104,402,92,78%
ДЗРД ап 2022
КУПИТЬ ZRDP
13.06.20232390115,074,81%
Полюс ао 2022
КУПИТЬ PLZL
14.06.202310550436,794,14%
ТГК-14 ао 2022
КУПИТЬ TGKN
14.06.20230,010,00054,75%
Левенгук ао 2022
КУПИТЬ LVHK
14.06.202320,150,39671,97%
Московская Биржа ао 2022
КУПИТЬ MOEX
14.06.20231214,844,00%
Россети Центр и Приволжье ао 2022
КУПИТЬ MRKP
21.06.20230,230,0020,87%
Россети Центр ао 2022
КУПИТЬ MRKC
21.06.20230,390,01122,81%
Россети Урала ао 2022
КУПИТЬ MRKU
21.06.20230,30,0051,62%
Россети Ленэнерго ао 2022
КУПИТЬ LSNG
23.06.202314,510,01120,41%
Россети Ленэнерго ап 2022
КУПИТЬ LSNGP
23.06.202320418,83029,23%
МТС ао 2022
КУПИТЬ MTSS
27.06.202332734,2910,49%
ТРК ап 2022
КУПИТЬ ORSP
28.06.20230,360,00982,69%
ТРК ао 2022
КУПИТЬ TORS
28.06.20230,580,03525,99%
Мосэнерго ао 2022
КУПИТЬ MSNG
30.06.20232,820,18656,60%
Татнефть ао 2022
КУПИТЬ TATN
30.06.2023463,7027,715,98%
Татнефть ап 2022
КУПИТЬ TATNP
30.06.202346227,716,00%
Ставропольэнергосбыт, ап 2022
КУПИТЬ TSBP
03.07.20231,89 0,16958,93%
Совкомфлот ао 2022
КУПИТЬ FLOT
03.07.202391,604,294,68%
Европейская Электротехника 2022
КУПИТЬ EELT
05.07.202312,68 0,755,91%
Башнефть ап 2022
КУПИТЬ ANEP
05.07.20231694199,8911,80%
Башнефть ао 2022
КУПИТЬ BANE
05.07.20231999199,8910,00%
ЛСР
КУПИТЬ LSRG
05.07.2023765,07810,20%
Мордовская энергосбытовая компания
КУПИТЬ MRSB
05.07.20230,550,03285,96%
ДИОД ао 2022
КУПИТЬ DIOD
05.07.202311,840,86,76%
Центральный телеграф ао 2022
КУПИТЬ CNTL
06.07.202314,660,0340,23%
Центральный телеграф ап 2022
КУПИТЬ NTLP
06.07.202312,780,0340,27%
ОГК-2 ао 2022
КУПИТЬ OGKB
06.07.20230,710,05818,07%
СОЛЛЕРС ао 2022
КУПИТЬ SVAV
06.07.2023684,0045,396,64%
Газпром нефть ао 2022
КУПИТЬ SIBN
06.07.2023518,4512,162,35%
ЧКПЗ ао 2022
КУПИТЬ CHKZ
06.07.2023126001851,47%
ММЦБ ао 2022
КУПИТЬ GEMA
06.07.2023946,0027,222,88%
НКНХ ао 2022
КУПИТЬ NKNC
07.07.2023110,651,491,35%
Роснефть ао 2022
КУПИТЬ ROSN
07.07.2023458,9517,973,92%
НКНХ ап 2022
КУПИТЬ KNCP
07.07.202379,221,491,88%
Казаньоргсинтез, ап 2022
КУПИТЬ ZOSP
07.07.202327,96 0,250,89%
РусГидро ао 2022
КУПИТЬ HYDR
07.07.20230,87950,0505,71%
Казаньоргсинтез ао 2022
КУПИТЬ KZOS
07.07.2023108,509,18,39%
ФосАгро ао I кв. 2023
КУПИТЬ PHOR
07.07.202375532162,86%
Красный Октябрь ао 2022
КУПИТЬ KROT
07.07.202317270,10,01%
Красный Октябрь ап 2022
КУПИТЬ ROTP
07.07.20236930,130,02%
Банк Кузнецкий
КУПИТЬ KUZB
07.07.20230,04 0,00275,74%
Абрау-Дюрсо ао 2022
КУПИТЬ ABRD
13.07.2023280,40,190,07%
Абрау-Дюрсо ао I кв. 2023
КУПИТЬ ABRD
17.07.2023280,46,142,19%
АФК Система ао 2022
КУПИТЬ AFKS
19.07.202315,790,412,6%
Сургутнефтегаз ап 2022
КУПИТЬ NGSP
18.07.202332,090,82,49%
Сургутнефтегаз ао 2022
КУПИТЬ SNGS
18.07.202325,20,83,17%
ОБЛИГАЦИИ: обратить внимание
ОблигацииДата погашения/офертыЦенаДоход %
Россия, 26229
КУПИТЬ
12.11.202597,538,45
Россия, 26226
КУПИТЬ
07.10.202698,508,65
Россия, 26207
КУПИТЬ
03.02.202798,568,8
Россия, 26236
КУПИТЬ
17.05.202885,439,67
Россия, 26237
КУПИТЬ
14.03.202987,619,76
Россия, 26221
КУПИТЬ
23.03.203384,4310,51
Россия, 26225
КУПИТЬ
10.05.203479,9310,63
Россия, 26233
КУПИТЬ
18.07.203570,9110,64
Акция «Вместе выгодней» стала еще выгодней!
Зарабатывайте вместе с друзьями. Теперь за каждого приглашенного друга мы дарим и вам, и другу по 1000 рублей!

Выполните условия акции и получите вознаграждение!


Отправьте другу уникальную ссылку акции «Вместе выгодней» любым удобным способом. Ваша ссылка для приглашения друзей — в мобильном приложение Ренессанс банка, в разделе «Инвестиции» — «Вместе выгодней».

Управляйте инвестициями в мобильном банке!

В приложении вам доступны подборки:

Акции
российских банков
Акции
гос.компаний
Рублевые
фонды
Банковские
облигации
Акции российских банков
Купить
Рублевые фонды
Купить
Банковские облигации
Купить
Дефолта не будет
Обзор рынка с 22 по 28 мая 2023
Дивидендные потрясения
Обзор рынка с 15 по 21 мая 2023
Риски на финансовом рынке
Обзор рынка с 8 по 14 мая 2023
Услуги предоставляются КБ «Ренессанс Кредит» (ООО). Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045−14 081−100 000 от 05.11.2019 г. Без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045−14 082−100 от 05.11.2019 г. Без ограничения срока действия. Данная информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Денежные средства, передаваемые брокеру, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Перед совершением сделок Клиенту необходимо ознакомиться с содержанием Декларации о рисках, опубликованной на сайте КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) rencredit.ru. Ознакомиться с полными Тарифами комиссионного вознаграждения КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) по брокерским счетам физических лиц можно по адресу https://rencredit.ru/disclosure/brokerage-services/brokerage-rates/.
Информация о налоговой ставке и порядке уплаты налогов в отношении доходов по иностранным ценным бумагам на сайте организатора торговли: https://www.moex.com/msn/tax-exemption
Налоговые вычеты предоставляются Федеральной налоговой службой России по окончании налогового периода только физическим лицам — налоговым резидентам РФ, при условии заключения договора ИИС. Минимальный срок инвестирования — 3 года. Физическое лицо может открыть только один ИИС. Максимальный объем инвестиций за год — 1 000 000 руб. Вносить на счет можно только российские рубли. Налоговый вычет на взнос (Тип «А») доступен лицам, получающим доход, облагаемый НДФЛ. 52 000 рублей в год — максимальная сумма, которую можно вернуть через налоговый вычет при внесении на ИИС суммы в размере 400 000 рублей. Налоговый вычет на сумму положительного финансового результата, полученного по операциям, учитываемым на ИИС (вычет типа «Б»), предоставляется по окончании договора на ведение ИИС налоговым органом либо при предоставлении справки из налогового органа о неполучении вычета типа «А» в течение договора ИИС — брокером, минимальный срок договора — 3 года, вычет типа «Б» не предоставляется, если получен вычет типа «А» в течение договора ИИС. Совмещение типов налоговых вычетов не предусмотрено, вы можете воспользоваться только одним типом вычета.