Прошедшая неделя войдет в историю как одна из самых волатильных за период существования Московской Биржи. После признания Российской Федерацией независимости ДНР и ЛНР 21 февраля, а также начала спецоперации по демилитаризации Украины 24 февраля, США, ЕС и их союзники в знак единства против ввода войск на территорию Украины начали применять санкционные меры. Пока наиболее ощутимыми ограничениями для российской экономики стали санкции, озвученные Евросоюзом и США.

Евросоюз 23 февраля ввел санкции, ограничивающие взаимодействие с банками ПСБ, Банком Россия и ВЭБ. Также была приостановлена сертификация «Северного потока 2» и заблокированы активы 351 депутата и ряда бизнесменов. В воскресенье, 27 февраля, Верховный представитель Союза по иностранным делам и политике безопасности Жозеп Боррель объявил о подготовке нового пакета мер, которые будут объявлены 28 февраля. По словам политика, в перечень войдет отключение нескольких российских банков от SWIFT и заморозка активов Банка России. В новом пакете санкций Евросоюз закроет свое воздушное пространство для самолетов из России.

США также ввели ряд санкций, затрагивающих финансовую устойчивость России. Были введены блокирующие санкции (SDN) против нескольких российских банков и их дочерних компаний: ВТБ, ПСБ, Совкомбанк, Открытие, Новиком, Банк «Россия» и ВЭБ. Активы данных банков, хранящиеся в финансовых учреждениях США, будут заморожены. Также данные банки не смогут совершать сделки и иметь взаимоотношения с лицами из США. Под санкции, не связанные с SDN (список NS-MBS), попали ряд банков и системообразующих предприятий РФ: МКБ, Газпромбанк, Альфа-банк, Россельхозбанк, Сбербанк, Совкомфлот, РЖД, Алроса, Газпром, Газпромнефть, Ростелеком, РусГидро, Транснефть. Данные компании не смогут привлекать новый долг и капитал через рынок США, то есть размещать новые акции и привлекать финансирование на американском рынке. Под запреты директивы CAPTA попал Сбербанк (вступают в силу с 12:01 утра по восточному поясному времени 26 марта 2022 года). По данной директиве все финансовые институты США обязаны закрыть корреспондентские счета Сбербанка и начать отклонять валютные транзакции с его участием. Также США ввели санкции в отношении оператора Северного Потока 2 Nord Stream 2 AG.

Данные санкции негативно отразятся на экономике России в среднесрочной и долгосрочной перспективе: повышается риск роста инфляции и замедления темпов роста ВВП.

Однако Центральный Банк во многом был готов к введению жестких мер: по словам Жозепа Борреля, в последние годы Россия размещала свои резервы все больше в странах, где ЕС не могли бы их заблокировать. Россия финансово готовилась к подобной ситуации, уходя от доллара. С целью поддержать запас золотовалютных резервов, ЦБ возобновил покупку золота на внутреннем рынке драгоценных металлов.

Для регулирования вопросов ликвидности, Банк России расширил ломбардный список и вышел с интервенциями на валютный рынок. В рамках мер по поддержанию финансовой стабильности, Банк России будет непрерывно предоставлять банкам наличную и безналичную ликвидность в рублях. Регулятор с 28 февраля распустил буфер капитала по необеспеченным кредитам в рублях и иностранной валюте в размере 733 млрд. руб. Также Банк России экстренно повысил ключевую ставку до 20% годовых. Отключение нескольких банков от SWIFT хоть и осложняет процесс межбанковских переводов, однако не запрещает их. Возможно замедление и удорожание международных переводов для клиентов.

Центральный Банк сообщил, что клиенты банков, попавших под санкции (банков Группы ВТБ, Совкомбанка, Новикомбанка, Промсвязьбанка, Открытия), не смогут расплачиваться картами этих банков за границей и использовать их для оплаты услуг в онлайн-магазинах и агрегаторах услуг, зарегистрированных в странах, поддерживающих санкции. Также карты этих банков не смогут использоваться с сервисами Apple Pay, Google Pay. Платежи через карты других банков могут не проходить, если POS-терминал или онлайн магазин обслуживается банком под санкциями.

Индекс МосБиржи в прошедший четверг снижался до 2 022,8 пунктов (-34,43%). Максимальное снижение индекса 24 февраля с момента закрытия торгов 22 февраля достигало -45,15%. Сильнее остальных компаний снижались акции Сбербанка (-47,4%), VK (-45,9%), Интер РАО (-45,9%). Уже 25 февраля индекс отыграл часть потерь и достиг 2 428,5 пунктов. Высокая волатильность фондового рынка может сохраняться, пока не прекратится эскалация конфликта: продвижения на переговорах Украины и России могут позитивно восприниматься рынком, а новые санкции и эскалация военного конфликта негативно влиять на российские ценные бумаги. Лучше остальных выглядят российские компании с низкой зависимостью от экспорта, в структуре которых отсутствует иностранный капитал. После кризисного периода 2014 года быстрее остальных восстанавливались компании потребительской отрасли. Несмотря на снижение покупательной способности в кризисный период, данная отрасль менее остальных подвержена внешним рискам.

Доходность государственных облигаций России в четверг достигала максимума с событий 2014 года: доходность трехлетних ОФЗ превысила 15%. После повышения ставки Центрального Банка до 20% и понижения кредитного рейтинга России в иностранной валюте со стороны S&P до ВВ+ возможны продажи и рост доходностей ОФЗ до 25%. В случае снижения волатильности на рынке и снижения геополитической напряженности, можно рассмотреть покупку долгосрочных ОФЗ с привлекательной доходностью.

Представленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными.
Цены инструментов указаны по состоянию на закрытие торгов 25 февраля 2022 г.