Еженедельный дайджест
от экспертов банка «Ренессанс»


Никаких больше повышений

Обзор рынка с 1 по 7 мая 2023

Макроэкономика

Россия
По данным Минфина нефтегазовые доходы (НГД) бюджета в апреле составили 648 млрд рублей, снизившись на 64,0% относительно апреля 2022 года. Помесячная динамика также негативная: в сравнении с мартом доходы сократились на 6,2%. С начала года нефтегазовые доходы бюджета составили 2 282 млрд руб., что на 52,2% ниже аналогичного периода прошлого года. Наиболее сильное снижение наблюдается в поступлениях от экспортной пошлины, с начала 2023 года они составили 269,1 млрд рублей, когда за первые четыре месяца 2022 года в бюджет поступило 1 150 млрд руб. В частности, доходы от экспортной пошлины на газ с начала года составили 173 млрд руб. (-4,4x г/г), нефти — 65 млрд (-4x г/г), нефтепродуктов — 32 млрд (-4x г/г). По итогам 2022 года доля НГД в общих доходах бюджета составила 41,6%, за первые четыре месяца 2023 года она снизилась до 38%.

В апреле 2023 года по топливному демпферу из бюджета было выплачено 107 млрд руб., что на 10,5 млрд больше, чем в марте. При этом глава Минфина Антон Силуанов заявил, что топливный демпфер в настоящее время идет в маржу нефтепереработчиков, поэтому Минфин предлагает снизить его в два раза с июля 2023 года по июль 2024 года. В результате такой корректировки выплаты нефтяникам из бюджета снизятся на 30 млрд руб. в месяц.

Для компенсации недополученных НГД Минфин продает юани и золото из ФНБ по бюджетному правилу. Ожидаемый объем недополученных дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в мае прогнозируется в размере 8,1 млрд руб. В апреле бюджет недополучил 32,4 млрд рублей, запланированных НГД. Таким образом, совокупный объем средств, направляемых на продажу иностранной валюты, составляет 40,4 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 10 мая 2023 года по 6 июня 2023 года соответственно. Ежедневный объем продажи юаней снизится в 1,5 раза относительно апреля и составит в эквиваленте 2,0 млрд руб.

Снижение ВВП РФ в марте 2023 года, по оценке Минэкономразвития, составило 1,1% в годовом сравнении после спада на 2,9% в феврале и на 2,7% в январе. Снижение ВВП РФ за январь-март 2023 года Минэкономразвития оценило на уровне 2,2% по сравнению с I кварталом 2022 года. При этом в Минэкономразвития отмечают, что с исключением сезонного фактора ВВП РФ в марте вырос на 1,0% м/м после снижения на 0,3% м/м в феврале. Также Росстат зафиксировал рекордно низкий уровень безработицы, в апреле он составил 3,5%.

Средняя цена на нефть марки Urals в январе-апреле 2023 года сложилась в размере $ 51,05 за баррель, в январе-апреле 2022 года — $ 84,68 за баррель. Цены на Urals в апреле выросли на 22,5% м/м до $ 58,63 за баррель. Средняя цена Brent в апреле равнялась $ 83,6 против $ 79,2 в марте. Таким образом, дисконт Urals к Brent в апреле сократился до $ 25 или 30% против дисконта в $ 31 (40%) в марте. Рост цен на российскую нефть вызван решением РФ и ряда стран ОПЕК+ о сокращении добычи нефти суммарно на 1,66 млн б/с. В конце апреля Brent вернулся к отметкам ниже $ 80 за баррель, поэтому в перспективе можно ожидать снижения цен на Urals при сохранении дисконта ~$ 25.
Мир
Федеральная резервная система США подняла ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 5,0−5,25%. В последний раз ставка находилась выше отметки 5% в 2007 году. На пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что на заседании 14 июня регулятор будет рассматривать вопрос о взятии паузы в цикле повышения ставки. Инфляция и инфляционные ожидания остаются высокими, поэтому ставка длительное время будет удерживаться на высоком уровне. Касательно кризиса в банковском секторе, Пауэлл заявил, что условия в финансовом секторе улучшились с начала марта, а банковская система США надежна и устойчива. Пауэлл отдельно отметил, что рынок труда остается перегретым. В частности, уровень безработицы в Штатах в апреле снизился до рекордного значения — 3,4%, когда прогноз предполагал рост до 3,6%.

Вслед за ФРС на 25 б.п. ставку повысил Европейский Центральный банк. Ставка по однолетним кредитам теперь находится на уровне 3,75%. В отличие от США инфляция в Еврозоне продолжает расти. Годовая инфляция в апреле незначительно ускорилась с 6,9% г/г до 7,0% г/г, при этом базовый индекс потребительских цен вырос на 5,6% вместо прогнозного роста на 5,7%. Председатель ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что ценовое давление в еврозоне остается высоким, и ЕЦБ не собирается брать паузу в подъеме ставок. Также Регулятор принял решение прекратить реинвестирование в рамках программы выкупа активов (APP) с июля 2023 года, что приведет к сокращению баланса Банка примерно на 25 млрд евро в месяц.

На прошлой неделе вышли данные по деловой активности в мире. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) США от ISM в апреле вырос до 47,1 пункта, опередив прогноз — 46,8 пунктов. Индекс непроизводственной сферы также опередил прогноз и показал рост до 51,9 пункта. Обратная ситуация наблюдается в Китае: PMI в производственном секторе снизился с 51,9 до 49,2 пунктов, прогноз предполагал снижение всего до 51,4 пункта. Деловая активность непроизводственного сектора снизилась с 58,2 до 56,4 пунктов, вместо прогноза — 57,0 пунктов.
Корпоративные новости
«Лукойл» опубликовал годовой отчёт за 2022 г. Добыча углеводородов выросла на 6,2% г/г до 2,3 млн б/с., добыча нефти с газовым конденсатом без учета Западной Курны-2 увеличилась на 7,1% г/г до 85,0 млн т. Добыча газа выросла на 7,6% г/г и составила 34,6 млрд куб. м. Переработка нефтяного сырья выросла на 11,3% до 70,1 млн тонн в связи с рекордно высокой маржой переработки зарубежных НПЗ. Экспорт нефти увеличился на 14,1% до 35,4 млн тонн, однако упала на 24,9% реализация нефте- и газопродуктов до 83,1 млн тонн. Также 4 мая Лукойл завершил сделку по продаже нефтеперерабатывающего завода ISAB в Италии с группой G.O.I. Energy.

Московская биржа подвела итоги торгов в апреле 2023 года. Общий объем торгов на рынках Московской биржи в апреле 2023 года увеличился на 2,6% и составил 90,3 трлн рублей (88,0 трлн рублей в апреле 2022 года). Объем торгов на фондовом рынке в апреле увеличился более чем в два раза и составил 3,02 трлн рублей (1,45 трлн рублей в апреле 2022 года). Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями продемонстрировал рост на 58,8% и составил 1,61 трлн рублей. Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями увеличился в 3,3 раза и составил 1,40 трлн рублей. Объем торгов на валютном рынке Московской биржи составил 21,9 трлн рублей (22,0 трлн рублей в апреле 2022 года). Объем торгов драгоценными металлами вырос в 8,7 раза и составил 40,2 млрд рублей (4,6 млрд рублей в апреле 2022 года), в том числе объем торгов золотом — 39,2 млрд рублей (7,5 т), серебром — 1,0 млрд рублей (13,0 т).

М. Видео опубликовало ключевые результаты за 2022 год. Выручка Группы снизилась на 15,5% г/г до 402,5 млрд руб., общие продажи (GMV) снизились на 14,3% г/г до 488,9 млрд руб., онлайн-продажи достигли 326,8 млрд руб. Скорр. EBITDA выросла на 69% г/г до 15,5 млрд руб., маржа выросла на 1,9 п.п. до 3,8%. Скорр. чистый убыток сократился на 10,2% г/г до 6,7 млрд руб. Чистый долг на 31 декабря 2022 года составил 65,5 млрд руб., показатель чистый долг / скорр. EBITDA — 4,2х (6,3х в 2021 г.). Несмотря на падение выручки и чистый убыток М. Видео, в перспективе результаты Группы выглядят более позитивно. Компания продолжает политику оптимизации расходов: в 2022 году общехозяйственные расходы сократились на 17,9% г/г, что привело к росту EBITDA. Также позитивным фактором для компании является восстановление импорта. Доля импорта в 4-ом квартале 2022 года составляла 25% от GMV, а в первом квартале 2023 импорт достигал 30−37%.

VEON представил финансовые результаты своего российского бизнеса — «ВымпелКома» за 1 кв. 2023 г. Выручка снизилась на 2,6% относительно 1 квартала 2022 года до 70,3 млрд руб. Показатель EBITDA вырос на 10,2% до 30,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA увеличилась на 5 п.п. и составила 43,2%. Количество абонентов снизилось на 9,2% до 44 млн, при этом средняя выручка на абонента выросла на 11,2% до 401 руб. Все реальнее становится выделение российского бизнеса в самостоятельную компанию с российской регистрацией. 15 апреля VEON получила лицензию Управления по контролю за иностранными активами США (OFAC) на продажу «ВымпелКома». VEON также получила разрешения властей Великобритании и Бермудских островов на совершение сделки. 7 февраля 2023 года подкомиссия Правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями в РФ одобрила продажу российских активов VEON ПАО «ВымпелКом». Сделку планируется завершить до начала июня 2023 г.

Золотодобывающая компания «Селигдар» объявила финансовые результаты за 2022 год. Выручка снизилась на 3% г/г до 34,7 млрд руб. Производство лигатурного золота выросло на 9% г/г и достигло 7 208 кг, реализация золота увеличилась на 11% г/г и составила 7 239 кг. Показатель EBITDA по итогам 2022 года составил 11,8 млрд рублей, банковская EBITDA (собственный показатель компании, рассчитан в соответствии с кредитными договорами Холдинга) — 13,5 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA равна 34%. Чистая прибыль упала на 60% и составила 4,1 млрд руб. Соотношение чистый долг/банковская EBITDA составило 2,9х (в 2021 году — 1,86х). Несмотря на рост объема продаж золота в натуральном выражении, выручка и рентабельность компании снизились за счет уменьшения средней цены реализации на ~13% на фоне колебаний мировых рыночных цен на золото и укрепления курса рубля.
Валютный рынок
  • Рубль укрепился по отношению к доллару и евро. Курс составляет 77,38 руб/долл. (-3,58%) и 85,46 руб/евро (-3,63%).
  • Евро ослаб по отношению к доллару, курс составляет 1,11 евро/доллар (-0,12%). Фунт укрепился по отношению к доллару, курс составляет 1,26 фунт/долл (+0,51%).

Доллар США

77,38
-3,58%
Евро
85,46
-3,63%
Евро/Доллар
1,11
-0,12%
Фунт/Доллар
1,26
0,51%
Хотите инвестировать в акции и облигации?
Откройте брокерский счёт онлайн – без комиссий и платежей!
Сырьевые рынки
  • Цены на нефть снизились на 6,74% до 76,75 долл/баррель, Цена на золото составила 2017 долл. за унцию (+1,35%).
  • Цена на платину снизилась до 1059 долл. за унцию (-1,38%), цена на палладий снизилась до 1490,53 долл. за унцию (-0,71%).

НЕФТЬ Brent, $

76,75
-6,74%

Палладий

1490,53
-0,71%

Золото

2016,54
1,35%

Платина

1059,17
-1,38%
Российские индексы:
  • Индекс МосБиржи снизился на 3,67% до 2538,24 пунктов, Индекс RGBI (индекс МосБиржи государственных облигаций) вырос до 129,79 пунктов (+0,15%).
  • Индекс РТС вырос до 1033,68 пунктов (+0,01%).
РЕПО (МОСБИРЖА)
6,79%

ОФЗ 26207

8,77%

ОФЗ 26218

10,30%

Индекс RGBI

129,79

МОСБИРЖА

2538,24

РТС

1033,68
Дивидендный календарь
Представленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов 5 мая 2023 г
АкцияПоследний день покупкиЦенаОжид.
дивиденд, руб./акция
Доход, %
КуйбышевАзот, ап 2022
КУПИТЬ AZTP
18.05.2023664355,27%
КуйбышевАзот, ао 2022
КУПИТЬ KAZT
18.05.2023661355,30%
ТНС энерго Воронеж ао 2022
КУПИТЬ VRSB
18.05.2023339,84,6751,38%
ТНС энерго Воронеж ап 2022
КУПИТЬ VRSBP
18.05.202398,84,6754,73%
ТНС энерго Марий Эл ао 2022
КУПИТЬ MISB
18.05.202335,10,4891,39%
ТНС энерго Марий Эл ап 2022
КУПИТЬ MISBP
18.05.202344,43,88,56%
Авангард ао
КУПИТЬ AVAN
18.05.20231060 26,022,45%
Группа Позитив 2022 (ч.2)
КУПИТЬ POSI
18.05.20231662 18,941,14%
РосДорБанк ао 2022
КУПИТЬ RDRB
18.05.2023190115,79%
Пермэнергосбыт ап 2022
КУПИТЬ MSBP
19.05.2023172,215,59%
Пермэнергосбыт ао 2022
КУПИТЬ PMSB
19.05.2023174,815,58,87%
ТНС энерго Ростов-на-Дону ао 2022
КУПИТЬ RTSB
19.05.20231,6720,031,88%
ТНС энерго Ростов-на-Дону ап 2022
КУПИТЬ RTSBP
19.05.20231,1170,054,27%
Интер РАО ао 2022
КУПИТЬ IRAO
26.05.20233,960,28377,17%
РЭСК ао
КУПИТЬ RZSB
30.05.202335,26 3,595910,2%
ТНС энерго Кубань ао 2022
КУПИТЬ KBSB
30.05.202324515,396,28%
Красноярск-энергосбыт ап 2022
КУПИТЬ RSBP
31.05.202314,261,13357,95%
Красноярск-энергосбыт ао 2022
КУПИТЬ KRSB
31.05.202314,051,13358,07%
НПО Наука ао 2022
КУПИТЬ NAUK
01.06.20233397,22,12%
ЛУКОЙЛ ао 2022
КУПИТЬ LKOH
01.06.202345644389,6%
ВСМПО-АВИСМА ао 2022
КУПИТЬ VSMO
01.06.202351160563,771,1%
РОСБАНК ао 2022
КУПИТЬ ROSB
01.06.2023102,82,92,82%
ДЗРД ап 2022
КУПИТЬ ZRDP
13.06.20232310115,074,98%
ТГК-14 ао 2022
КУПИТЬ TGKN
14.06.20230,010,00059,47%
Россети Центр и Приволжье ао 2022
КУПИТЬ MRKP
21.06.20230,210,0020,96%
Россети Центр ао 2022
КУПИТЬ MRKC
21.06.20230,330,01123,35%
Татнефть ао 2022
КУПИТЬ TATN
30.06.2023392,4027,717,06%
Татнефть ап 2022
КУПИТЬ TATNP
30.06.2023391,927,717,07%
СОЛЛЕРС ао 2022
КУПИТЬ SVAV
06.07.202343145,3910,53%
Совкомфлот ао 2022
КУПИТЬ FLOT
н/д55,94,297,67%
Московская Биржа, ао 2022
КУПИТЬ MOEX
н/д1084,844,48%
ОБЛИГАЦИИ: обратить внимание
ОблигацииДата погашения/офертыЦенаДоход %
Россия, 26229
КУПИТЬ
12.11.202598,038,19
Россия, 26226
КУПИТЬ
07.10.202698,898,50
Россия, 26207
КУПИТЬ
03.02.202798,78,74
Россия, 26236
КУПИТЬ
17.05.202885,719,54
Россия, 26237
КУПИТЬ
14.03.202987,029,87
Россия, 26221
КУПИТЬ
23.03.203384,4610,50
Россия, 26225
КУПИТЬ
10.05.203480,0810,59
Россия, 26233
КУПИТЬ
18.07.203571,2810,55

«Школа инвестора»: обучайтесь и инвестируйте грамотно

«Школа инвестора» - бесплатное обучение инвестициям, доступное в мобильном приложении Банка «Ренессанс».


Для вас открыт курс «Быстрый старт в инвестициях».

В этом курсе вы подробнее узнаете об инвестициях в ценные бумаги:
  • познакомитесь с инвестиционным рынком и его основными участниками
  • узнаете, в какие инструменты можно инвестировать и как их выбирать
  • сможете поставить финансовые цели
  • подберете подходящую стратегию инвестирования под ваши цели
  • научитесь покупать ценные бумаги или готовые инвестиционные портфели в приложении банка
Заходите в «Школу инвестора» в разделе «Инвестиции» в мобильном приложении банка и осуществляйте свои финансовые цели!

Перейти в «Школу инвестора» →

Управляйте инвестициями в мобильном банке!

В приложении вам доступны подборки:

Акции
российских банков
Акции
гос.компаний
Рублевые
фонды
Банковские
облигации
Акции российских банков
Купить
Рублевые фонды
Купить
Банковские облигации
Купить
Новые прогнозы ЦБ
Обзор рынка с 24 по 30 апреля 2023
Дивидендов мало не бывает
Обзор рынка с 17 по 23 апреля 2023
Рост не за горами
Обзор рынка с 10 по 16 апреля 2023
Услуги предоставляются КБ «Ренессанс Кредит» (ООО). Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045−14 081−100 000 от 05.11.2019 г. Без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045−14 082−100 от 05.11.2019 г. Без ограничения срока действия. Данная информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Денежные средства, передаваемые брокеру, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом от 23.12.2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». Перед совершением сделок Клиенту необходимо ознакомиться с содержанием Декларации о рисках, опубликованной на сайте КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) rencredit.ru. Ознакомиться с полными Тарифами комиссионного вознаграждения КБ «Ренессанс Кредит» (ООО) по брокерским счетам физических лиц можно по адресу https://rencredit.ru/disclosure/brokerage-services/brokerage-rates/.
Информация о налоговой ставке и порядке уплаты налогов в отношении доходов по иностранным ценным бумагам на сайте организатора торговли: https://www.moex.com/msn/tax-exemption
Налоговые вычеты предоставляются Федеральной налоговой службой России по окончании налогового периода только физическим лицам — налоговым резидентам РФ, при условии заключения договора ИИС. Минимальный срок инвестирования — 3 года. Физическое лицо может открыть только один ИИС. Максимальный объем инвестиций за год — 1 000 000 руб. Вносить на счет можно только российские рубли. Налоговый вычет на взнос (Тип «А») доступен лицам, получающим доход, облагаемый НДФЛ. 52 000 рублей в год — максимальная сумма, которую можно вернуть через налоговый вычет при внесении на ИИС суммы в размере 400 000 рублей. Налоговый вычет на сумму положительного финансового результата, полученного по операциям, учитываемым на ИИС (вычет типа «Б»), предоставляется по окончании договора на ведение ИИС налоговым органом либо при предоставлении справки из налогового органа о неполучении вычета типа «А» в течение договора ИИС — брокером, минимальный срок договора — 3 года, вычет типа «Б» не предоставляется, если получен вычет типа «А» в течение договора ИИС. Совмещение типов налоговых вычетов не предусмотрено, вы можете воспользоваться только одним типом вычета.