Из макроэкономического опроса Банка России по состоянию на сентябрь 2023 года известно, что консенсус-прогноз частных аналитиков по годовому значению инфляции по итогам 2023 составляет 6,3%. Учитывая, что нынешний годовой ИПЦ составляет 5,15%, это повышает риски вложения в ОФЗ с постоянным купоном, так как рост инфляции до прогнозируемых значений может спровоцировать продолжение цикла повышения ключевой ставки ЦБ РФ. Рыночная стоимость таких облигаций может снизиться и принести меньшую доходность для инвестора или вовсе убытки.
Поэтому в период повышенной волатильности на рынке ОФЗ стоит принимать во внимание вложения в ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК, доходность по которым зависит от инфляции и рыночной процентной ставки в стране. Рассмотрим ОФЗ-ПК двух типов: коды с 29006 по 29010 и с 29013 по 29024 вместе с 24021. Первая группа выпусков характеризуется 6-месячной задержкой при оглашении следующего купона. Во второй группе, задержка составляет 7 дней. Купон по таким облигациям зависит от средней ставки RUONIA за конкретный период (в первом случае полгода, а во втором квартал). Также стоит добавить, что в первой группе к купонной доходности прибавляется маржа (варьируется от 1,2% до 1,6%). ОФЗ-ПК защищают инвестиционный портфель от роста ставок в экономике, поэтому является весьма интересным инструментом во время ужесточения ДКП регулятором.
ОФЗ-ПК с задержкой купона в 7 дней сроком до 5-ти лет:
ОФЗ-ПК с задержкой купона в 7 дней сроком от 5-ти лет:
ОФЗ-ПК с задержкой купона в 6 месяцев:
ОФЗ-ИН – это облигации с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции. Эти выпуски защищают инвестора от роста цен в экономике, давая премию к текущему уровню инфляции на протяжении всего срока обращения.
Выпуски ОФЗ-ИН: