Почему ставки по облигациям зависят от ключевой ставки?

Ключевая ставка – это минимальный процент, под который Центральный Банк кредитует коммерческие банки. После получения кредита у Банка России, коммерческие банки выдают кредиты юридическим и физическим лицам уже под свой, чуть более высокий процент (тк. уровень риска уже выше, чем в случае кредитования ЦБ). Так как государство и компании, выпуская облигации, также занимают деньги под процент – этот процент привязан к минимальному проценту, под который кредитуются банки, то есть к ключевой ставке.

Если Центральный Банк повышает ставку, то новые выпуски облигаций имеют более высокую купонную доходность, а старые дешевеют в цене (тк. становятся менее привлекательными). Когда Банк России снижает ставку, уже выпущенные облигации становятся более привлекательными и растут в цене.

Влияние ключевой ставки на экономику

Низкая ставка приводит к более высоким темпам экономического роста и покупательной способности населения за счет дешевого кредитования. Данный период мы наблюдали во время пандемии, когда с июля 2019 года по март 2021 года ЦБ снизил ключевую ставку с 7,75% до 4,25%.

Как правило, более мягкая денежно-кредитная политика (низкая ставка ЦБ) имеет негативные последствия в виде снижения курса национальной валюты и роста инфляции из-за наращивания денежной массы в экономике. Высокая ключевая ставка приводит к обратным последствиям: сокращению производства и снижению покупательной способности населения. Так, с целью борьбы с инфляцией ЦБ сменил цикл и с марта 2021 г. по февраль 2022 г. повысил ключевую ставку с 4,25% до 9,5%.