Инструменты померялись доходностью
Частные инвесторы выбрали депозиты
Розничным российским инвесторам в трехлетней перспективе наибольший доход в среднем принесли вложения в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) и золото, подсчитали аналитики банка «Ренессанс Кредит». Реальные доходности ПИФов сильно варьируются в зависимости от стратегии фонда, но разбираться в этих тонкостях готовы, по мнению экспертов, не более 2% населения. Остальные несут деньги на депозиты.
В исследовании «Ренессанс Кредита», посвященном сравнительному анализу основных инвестиционных инструментов, доступных российским гражданам, сравниваются параметры вложений в ПИФы, золото, недвижимость (инвестиционные квартиры) и рублевые депозиты. На трехлетнем инвестиционном горизонте (с 2010 по 2012 год) вложения в ПИФы и золото демонстрируют высокую доходность — 52% и 51,9% соответственно, однако результаты могут быть волатильны. Так, по итогам 2011 года средневзвешенная доходность ПИФов оказывается равна 1,9%, а пожелавшие инвестировать в золото на один 2012 год потеряли бы 2,4% от первоначальных вложений (см. текст на этой странице). «Без анализа рыночной конъюнктуры именно эти инструменты предполагают наибольшие риски не получить доход», — делают вывод аналитики «Ренессанс Кредита».
При этом в исследовании учитываются инвестиционные результаты только пяти ПИФов, лидировавших в каждый из рассматриваемых годов по объему привлеченных средств. Если же взять средневзвешенную доходность всех открытых ПИФов, но посмотреть отдельно на высокорисковые фонды акций и фонды облигаций, отличающиеся консервативной стратегией, показатели будут другими. Так, по итогам 2011 года (провальный для фондового рынка) пятерка крупнейших ПИФов показала средневзвешенную доходность 1,9%, этот показатель для всех ПИФов акций составил минус 25,2%, но для фондов облигаций — 5,1%. О том, что не может быть стратегии инвестирования в ПИФы вообще говорят и результаты за 2010–2012 годы: на трехлетнем интервале пайщики ПИФов акций потеряли 4,5%, облигационных фондов — заработали 26,7%.
К тому же при сравнении привлекательности инвестиционных инструментов авторы исследования не учитывают ряд корректирующих факторов. Так, со всех доходов, полученных в ПИФе, гражданину придется уплатить 13% налога. Депозитные же доходы могут отчасти подвергнуться налогообложению только в случае ставки, превышающей 13,25% годовых (ставки рефинансирования ЦБ плюс 5 процентных пунктов).
Выбор инвестиционного инструмента частным инвестором зависит от множества параметров, и доходность — лишь один из них, указывают эксперты. «Есть, например, фактор минимального входа, — указывает директор по работе с ключевыми клиентами „Альфа Капитала“ Андрей Бабиян. — Для ПИФов это 5 тыс. руб., для депозитов — 1 тыс. руб., а для недвижимости — миллионы.
Кроме того, инвестору важно правильно оценить свои ожидания, цели и возможности». По словам начальника департамента продаж и маркетинга управляющей компании «Райффайзен Капитал» Константина Кирпичева, депозиты — это наиболее универсальный инструмент. «Драгметаллы (обычно золото) выбирают наиболее консервативные инвесторы, ПИФы подходят для более агрессивных, разбирающихся в фондовом рынке и ориентированных на доходность», — указывает господин Кирпичев. «На российском рынке коллективных инвестиций есть множество ПИФов со стратегией, привязанной и к металлам, и к ценам на недвижимость, а ПИФы облигаций можно считать альтернативой депозитам, так как инвестор берет на себя кредитный риск портфеля долговых обязательств», — добавляет директор по развитию бизнеса Allianz Investments Ольга Ваксина.
Впрочем, частных инвесторов, готовых разбираться в таких нюансах, а не нести деньги на депозиты, в стране всего 1–2% экономически активного населения, считает Константин Кирпичев. За девять месяцев 2013 года прирост средств пайщиков в открытых ПИФах составил около 7 млрд руб., объем депозитов граждан за этот же период увеличился на 1,71 трлн руб.
Иван
